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3.龐氏融資（Ponzi Financing）：
借款人無力支付利息和本金，完全依賴資產價格上漲來彌補。這種模式極其脆弱，一旦資產價格停止上漲或下跌，就會引發危機。
核心觀點：當金融體系從對沖融資演變到龐氏融資時，經濟體積累的脆弱性將導致系統性崩潰，即明斯基時刻的到來。
3. 明斯基時刻的特徵
?資產價格急劇下跌：由於市場信心喪失，資產價格從高位迅速滑落。
?槓桿效應逆轉：高槓杆投資者被迫拋售資產，進一步加劇價格下跌。
?流動性枯竭：銀行等金融機構因資金緊張而停止放貸，市場流動性迅速枯竭。
?恐慌性拋售：投資者爭相拋售資產以挽回損失，形成惡性循環。
