4 章 (第2/3页)
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1985—1990年的泡沫时期，是日本房价狂飙突进的5年，而日本的年轻人，却用实际行动让日本扑街了。
国内有很多人都认为日本是因为泡沫破裂，才滑入「失去的30年」的，然后生育率就低了。
由上图可知，日本新生人口的减少，贯穿了整个城镇化和房产泡沫化的过程。
而且，泡沫破裂之后，日本新生人口降低的斜率明显放缓。1994年日本经济缓慢回升，新生人口数也稍微向上波动了一下。
可见，生存环境才是影响年轻人生育意愿的最主要因素。
瑞士信贷的陶冬有一篇爆款文章叫《人口悬崖》，写道：
日本九十年代房地产泡沫的破灭，有日元汇率急升和事后央行政策失误等一系列原因，不过最大的基本面原因在笔者看来是人口结构的逆转，人口结构迅速老龄化，是日本房地产市场一蹶不振的根本原因。
