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順風時能獲得巨大收益，逆風時便是自己的催命符。
從1997年到2006年，美國經濟經歷了一個巨大的房地產泡沫。
在這個泡沫中，房地產價格扶搖直上，在房地產泡沫的極盛時期，即2002年到2005年。
幾乎所有的行業都從中獲得了巨大的利潤，華爾街也不例外，作爲華爾街主力之一的貝爾斯登當然更不會置身事外。
早在2003年，它就已經建立了一個叫做貝爾斯登高等級結構化信用策略主基金的對沖基金。
這個基金恰如其名，幾乎全部投資在“結構化信用”上面，所謂結構化信用，是貝爾斯登對房地產抵押貸款證券及其衍生物的稱呼。
由於主基金的誕生適逢其時，正趕上房地產泡沫蒸蒸日上的時候，它立刻取得了巨大的成功。
一舉搶佔了抵押貸款證券業務的主要市場，使得貝爾斯登成爲全球盈利最高的投資銀行，甚至一度超過了投資銀行業界的龍頭老大高盛。
但是也正是因爲如此，當2006年房地產泡沫破裂，信用危機襲來時，貝爾斯登就成了投資銀行中首先受害的企業。
