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接下來的一天,在琳達的協助下,鍾石又在滙豐的經紀部門開了三個不同的賬戶,對應的都是鍾石事先註冊好的離岸金融公司。
之所以這麼做,就是怕單一賬戶的頭寸太大引起監管的注意,爲此鍾石還特意找了家其他的期貨經紀公司做分倉之用,這也是爲了防止交易所和色c等機構的監控。
從這些賬戶的註冊地來看,明眼人很清楚這些賬戶上的資金都是投機性的,在市場上的操作尤爲受到關注,特別是大資金在單一方向的砸盤。要知道期貨市場設立的原意就是爲了規避原油價格上的風險,不管是現貨市場還是期貨市場都是石油生產商、煉油商等都可以參與,而投機性的資金或機構則被嚴格限制進入現貨市場。
現貨市場和期貨市場是兩個相對的市場,現貨市場就是俗稱的大宗商品,和期貨市場買賣的只是合約的行爲不同,這裏的每手合約對應着相當數量的商品。例如,某現貨市場買入一手合約,就意味着有一千桶符合nyx交割要求的原油易手,賣出合約也是如此。也正因爲如此,現貨市場的規模和資金流動量比期貨市場小很多。
按照常理來說,這兩個市場是一個相互競爭的關係,但正是有了現貨市場的補充,期貨市場的多空雙方纔能夠更好地互補,例如空頭可以在現貨市場買入原油交割,多頭也可以在現貨市場上做空對沖。
但這種設計也有弊端。例如典型的多逼空,就是做多的一方將現貨市場的原油一掃而光,進而在期貨市場逼迫空頭交割,在這種情況下,空頭能做的就是高位割肉、認輸離場。
有了多逼空,自然也有空逼多,操作的方式基本相仿,但若多頭是某個大型的煉油商,這種情況就不攻自破了。對於這兩種情況,所耗費的資金都是天量的。只要注意現期兩個市場持倉的變化。及時保持頭寸的正常換月等,就可以在很大的程度上避免類似的情況發生。
對於不便參與現貨市場的資金來說,能夠對沖的方式就更多了,例如在不同月份。柴油、航空油合約甚至是北海布倫特原油(ipe)的市場都可以做相應頭寸的對沖。儘管這不可能對沖掉全部的風險。
頗具諷刺意味的是。對沖基金誕生之初就是爲了避免非系統性風險,甚至號稱能夠規避系統性風險,但是由於私募基金的性質和追求絕對的收益率的目的。使得這類基金往往在認準一個方向後就孤注一擲地進行全倉操作,最大限度地攫取利潤最大化,也使得風險擴大到了最大化。