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當日元貶值的時候，被執行的是期權合約b和d，滙豐通過執行合約d賣出由合約b而買入的1100億日元。兩者相互抵消。當日元升值的時候，被執行的是期權合約a和c，滙豐通過執行c合約而買入1100億日元，然後賣給鍾石，如此一個循環，滙豐就完全規避了來自匯率上的風險。
在這個過程中。滙豐因爲持有兩張分別是看多和看空的期權，賣出兩張標的金額、交割時間相同的期權，因此在執行的過程中完全沒有風險。而整個交易的標的金額達到了40億美元，這也是爲什麼場外市場的交易額那麼大的原因。
整個交易過程並不複雜，但滙豐靠什麼賺錢？奧妙就在期權費上。作爲美式期權，定價並沒有一個嚴格的標準。全憑交易雙方的心理價位。滙豐持有的兩張期權費即便是談到499萬美元每張，如此一來他們賣出的兩張期權收取了1000萬美元的期權費，而買入的期權則花費了998萬美元，中間2萬美元的差價就穩穩地落入他們的口袋。
除了期權費之間的差額，還有交易擔保的部分，因爲很少有人或機構能夠一次性拿出十億美元的現金，因此商業銀行可以提供擔保，這又是一筆費用，除卻擔保費用外，所借出的資金即便是隔夜，也有一筆不小的利息。
這裏最狠的是“若選擇短期貸款，需支付盈利的10作爲該筆交易的擔保費用和佣金”，即無論是日元升值還是貶值，獲利的一方都要付出盈利的一成。
鍾石花了半天，纔想清楚其中的奧妙，場外市場就是這樣，交易的雙方通過談判來確定合約的標的金額、費用等，這也是大型金融機構在場外市場不遺餘力地撮合交易的原因。正規的交易所的期權費用往往特別低，交易所以及經紀公司從中能抽取的佣金更少，而參與場外市場的金融機構通過這種方式不僅不承擔一點風險，還賺取大把的利潤。
“這份合約我簽了！”鍾石手伸向懷中，掏了半天后這才尷尬地發現，簽字筆並沒有帶在身上，就在這時，一支精緻的萬寶龍簽字筆遞到了他的面前，鍾石抬頭一看，發現周昱芳滿臉期盼地看着他，一對大大的眼睛裏全是激動的神色。
“謝謝！”鍾石接過筆，在合同後面乙方的位置爽快地簽下了自己的大名。需要說明的是，這份合約是以天域國際資本管理有限公司的名義簽署的，也是這家公司成立起來之後的第一筆投資。雖然考慮的時間很短，但是鍾石很有信心，他對日元未來三個月的走勢抱着一個樂觀的態度，即便是日元貶值，他也可能通過遠期期貨合約來對沖風險。
ps：ps：期權合約有點複雜，諸位書友可以這麼理解，銀行持有兩張可以執行的不同方向的期權，賣出的兩張執行權在客戶手中，因此當客戶執行的時候，銀行就執行相同方向的期權。最後，非常感謝書友rexjue、lxyly的月票支持！同時感謝魔龍戰鬼、fei性wang、讓我在想想的打賞！
