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“由於一個人的支出是另一個人的收入，社會整體收入就會開始下降。”
“人們的信用因此降低，致使借貸減少，償債成本繼續增加，使得支出進一步減少~”
“這時，長期債務曲線到達了週期的頂峯，整個經濟體的債務負擔會變得過重，讓整體經濟走勢進入向下的階段。。”
“至此，繁榮週期開始逆轉，進入了衰退週期！”
“比如，1929年開始的經濟大蕭條。。”
大衛說到這裏，走到衆人面前拿起果汁喝了一口，隨後轉身重新拿起一根粉筆在黑板上寫了兩行字，對衆人接着道。
“在經濟走勢進入向下的階段，大多數人都會經歷一段去槓桿化的痛苦時期。。”
“在去槓桿化過程中，人們削減消費支出，整體收入水平就會下降，信貸逐漸消失，資產價格下跌，銀行發生擠兌，股票市場暴跌，社會緊張加劇，預期大幅度降低。。”
“隨後形成惡性循環，收入下降和償債成本增加，借款人倍感拮据，隨着信用消失，信貸枯竭，借款人再也無法借到足夠的錢來償還債務，借款人竭力填補這個窟窿，不得不出售資產抵債。。”
“而且在支出下降的同時，出售熱潮會讓市場充斥大量待售資產。。”
